Answer:
a) Cost of goods Manufactured = $610,000
b) Cost of sales = $ 580,000
c) Net income = $ 140,000
Explanation:
a)                                       Ferruccio Fashion
                      Schedule of Cost of Goods Manufactured
                              For the Year Ended 12/31/X2
                      Particular                                  $                               $
Direct Materials:
Raw Materials, 1 January                            40,000
Add: Purchase                                     <u>      180,000</u>
Materials available for use                       220,000
Less: Raw materials, 31 December     <u>       25,000</u>
Materials used                                                                            195,000
Direct Labor                                                                              <u> 200,000</u>
Prime Costs                                                                                395,000
Manufacturing Overhead:
Indirect Material                                           11,000
Indirect Labor                                               16,000
Plant Utilities                                                40,000
Depreciation, plant and equipment           60,000
Other                                                     <u>       78,000</u>               <u>   205,000</u>
Total Manufacturing Costs                                                        600,000
Add: Work-in-progress, 1 January                                               40,000
Less: Work-in-progress, 31 December                                   <u>   (30,000)</u>
Cost of goods manufactured                                                    610,000
b)                                   Ferruccio Fashion
                                Schedule of Cost of sales
                              For the Year Ended 12/31/X2
                      Particular                                                $
Finished goods inventory, 1 January                    20,000
Add: Cost of goods manufactured (<em>From a</em>)    <u>    610,000</u>
Goods available for sale                                       630,000
Less: Finished goods inventory, 1 January       <u>   (50,000)</u>
Cost of sales                                                         580,000
Now, this cost of sales will be used to find gross and net profit.
C)                          Ferruccio Fashion
                             Income Statement
                      For the Year Ended 12/31/X2
            Particular                                                 $
Sales Revenue                                              945,000
Less: Cost of sales (<em>From part B</em>)        <u>         580,000</u>
Gross Profit                                                    365,000
Less: Selling and administrative expenses  <u>145,000</u>
Income before income tax                           220,000
Less: Income tax expense                     <u>         80,000</u>
Net Income                                                     140,000